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长海股份(300196)更新通知:保温棉即将投放墟市滋

发布时间:2021-03-13 17:38

  公司募投项目7万吨E-CH 玻璃纤维坐蓐线%,改日会接续加装漏板,产能诈欺率将提升到90%以上。公司坐蓐的玻纤纱自用为主,咱们估计该7 万吨坐蓐线 万吨,正在知足公司需求的局限后仍有糟粕(余量不够1 万吨)表销。估计2013 年此窑炉转固用度约2000 万元,较低的池窑转固用度缓解了墟市折半旧用度大批加多的操心。

  湿法薄毡新线 万平米湿法薄毡的坐蓐线投产,使公司薄毡坐蓐线条,目前仍旧全体达产。本年薄毡的产能同比增进23.7%,增量高于原有测算(原测算量为6500 万平米),薄毡产能的连续增进将促使公司功绩的上升。 保温棉产物希望从三季度先导功劳功绩。玻纤造保温棉产物,实用于冰箱等冷藏设置中举动保温隔热资料,取代古板的硬质聚氨酯发泡资料上风较为分明:玻纤保温棉隔热效率更好,且不含氟化物,不粉碎臭氧层,更具环保性,需求空间广大。目前公司的产物仍旧幼批量试坐蓐,毛利率秤谌与薄毡贴近,批量坐蓐后毛利率希望进一步提升,估计三季度先导将为公司功劳功绩。玻纤保温棉与湿法薄毡共线坐蓐,产能可依照墟市需求随时安排,进一步厚实了公司的产物线,擢升了公司产物的竞赛力。保温棉产物即将进入贩卖再次验证了咱们对公司陆续推出新产物以获取连续滋长性的决断。

  遵循拘束准绳,咱们暂不商酌保温棉的功绩功劳,估计公司2013-2014 年的收入辨别为11.7 亿和15.9 亿元,同比辨别增进95%和36%;归属于母公司悉数者的净利润辨别为1.20 和1.77 亿元;辨别增进35%和47%(本年净利润增速低于收入是因为子公司天马瑞盛终年并表,收入大幅增进,但利润率低),对应EPS 辨别为1.00 和1.47 元。目前股价对应2013-2014 年PE 辨别为26.4 和17.9 倍,估值不高,商酌到公司陆续推出新产物维系的优异滋长性,保持买入评级,合理股价30-32 元。 危害提示:需求低迷导致产物价值下跌超预期。